创新工具充实“长钱” 力挺资本市场稳定发展

       9月24日，中国人民银行、中国证监会主要负责人在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上公布了一系列支持资本市场的重要举措，包括创设两项结构性货币政策工具、进一步促进中长期资金入市、提升上市公司投资价值等。

　　当日晚间，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，并就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，显示一系列政策举措正加紧推出。

　　业内专家表示，此次公布的稳市场系列增量举措着重从投资端发力，充实权益投资的中长期资金，兼顾提升上市公司质量和投资价值。随着政策效果逐步显现，资本市场内在稳定性有望得到提升。

　　创设两项结构性货币政策工具

　　为维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，在借鉴国际经验以及人民银行自身过往实践的基础上，人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。“这是人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。”人民银行行长潘功胜说。

　　具体来看，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。潘功胜介绍，这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构由证监会、金融监管总局按照一定规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

　　据了解，计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。“只要做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。”潘功胜说。

　　第二项工具是股票回购、增持再贷款。该工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。潘功胜介绍，中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，首期额度是3000亿元。

　　“如果这项工具用得好，可以再来3000亿元，甚至再搞第三个3000亿元，都是可以的。”潘功胜表示，后面要看市场情况，做一些评估。该工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司。人民银行将与证监会、金融监管总局密切合作，同时也需要市场机构的合作，共同做好这项工作。

　　将印发推动中长期资金入市指导意见

　　中国证券报记者获悉，在有关部委的大力支持下，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将印发，具体举措包括大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”的制度环境、持续改善资本市场生态等。

　　“当前，我国经济正处于高质量发展的关键时期，随着居民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投资的需求不断加大。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

　　近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。证监会主席吴清介绍，到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。

　　广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，资本市场应进一步加大开放力度，调整外资持股比例，降低外资在中国境内成立金融投资公司的门槛，吸引更多外资入市。通过优化投资者结构、丰富投资产品，推动境外长期资金入市。

　　吴清透露，证监会将会同有关方面，进一步支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围的有关安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。证监会还将积极支持保险资金在内的各类资金加大入市力度，提供更好的政策环境；进一步增强战略性储备力量，共同全力促进资本市场稳定健康发展。

　　进一步提升上市公司投资价值

　　“上市公司是市场之基。”吴清表示，证监会积极支持上市公司改善经营效率、提高盈利能力，国务院国资委也正在按照“一企一策”，加大对央企上市公司市值管理的考核力度。上市公司必须努力提高信息披露透明度和公司治理规范性，加强与投资者沟通，并且应当综合运用包括分红、回购等方式回报投资者。今年以来，有95%以上的上市公司都召开了业绩说明会，有663家次公告中期分红累计达5337亿元，有1500多家公司实际实施股份回购累计超过千亿元。

　　吴清表示，提高上市公司质量、提升投资价值，上市公司必须切实担负起责任。一是要求董事会高度重视投资者保护和投资者回报，通过提高经营管理水平、提高盈利能力、提高核心竞争力，夯实市值管理的基础。二是要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。三是要求上市公司建立常态化的回购机制安排，鼓励有条件的公司提前安排好资金规划和储备。四是要求长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露，形成市场约束。五是要求主要指数成分股公司切实负起责任，制定市值管理制度，明确职责和应对措施，定期披露执行情况等。

　　“这里需要强调的是，要加强市值管理，但同时上市公司和相关方必须要提高合规意识，不能以市值管理的名义实施操纵市场、内幕交易等违法违规行为。”吴清说。