1月CPI受春节因素影响温和上涨 有助实施适度宽松的货币政策

2月9日，国家统计局发布的数据显示，1月CPI同比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点；PPI同比下降2.3%，降幅与上月持平。

中国银行研究院研究员刘佩忠接受记者采访时表示：“1月CPI涨幅扩大主要受春节因素影响，食品、服务消费价格在假期都出现明显上涨。”

在服务价格方面，今年春节期间，我国全社会跨区域人口流动继续提升，规模创历史新高，呈现出短距离运输增长较快、出境客流增长明显的特征。受此带动，1月服务价格上涨1.1%，其中机票和旅游价格分别上涨8.9%和7%，涨幅明显扩大。

与此同时，今年春节档电影质量过硬，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神2》等电影火爆出圈，票房成绩再创新高，带动电影及演出票服务价格同比上涨11%。

在食品方面，猪肉、蔬菜、水果价格受春节和气温下降等因素影响明显上涨，食品价格同比上涨0.4%。此外，近期国际原油价格上涨和金价上涨也助推了居民部门能源消费价格和商品消费价格涨势。

记者注意到，进入到2025年后，黄金延续上涨态势，1月31日，伦敦现货金首次突破2800美元/盎司；随后2月5日，COMEX黄金价格首次触及2900美元/盎司的关口。

市场分析，受美国对墨西哥、加拿大及中国加征关税的影响，市场避险情绪急剧升温，这是近期金价大幅上涨的主因。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，后续随着稳经济增长的政策逐步落地，对内需的拉动效果会集中体现在价格上，预计后续CPI维持温和上涨。

PPI方面，虽然1月PPI同比跌幅与上月持平，但环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

刘佩忠告诉记者，这主要受春节期间企业员工集中返乡影响，1月我国制造业PMI生产指数为49.8%，处于枯荣线以下，显示出工业生产节奏明显放缓。受此影响，工业产品需求回落，导致1月我国PPI环比降幅较上年12月扩大0.1个百分点。

据东方金诚统计，2025年1月国内定价的煤炭、钢铁、水泥等工业原材料价格走势偏弱，当月煤炭开采、钢铁、有色金属冶炼、非金属矿物制品等行业PPI环比分别下跌2.2%、0.9%、0.4%和0.6%，跌幅较上月均有明显扩大。

东方金诚研究发展部总监冯琳预计，受上年同期价格基数下行影响，2025年2月PPI同比降幅将收窄至-2.1%左右。在冯琳看来，后续PPI同比能否较快转正，将主要取决于2025年逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。

作为货币政策的目标之一，CPI也是货币政策关注的重要变量。

在货币政策上，刘佩忠认为，未来一段时间内，我国CPI同比都将保持相对温和增长，这将为实施适度宽松的货币政策预留良好的内部环境。

2024年12月底中央经济工作会议提出“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”“保持就业、物价总体稳定”等内容。对此刘佩忠预计，2025年推动物价温和回升在货币政策以及宏观政策考量中的重要性将明显提高。同时，欧美主要经济体已经陆续启动降息，这为中国保持较低利率水平营造了更为适宜的外部环境。